Koch Industries. «Капитализм для своих», или Как строилась власть корпораций в Америке - Кристофер Леонард

Калифорнийский кризис завершился в апреле после вмешательства FERC. 26 апреля FERC издала распоряжение, касавшееся одного вопроса, — «рыночной власти», или возможности энерготрейдеров манипулировать рынками. Для почасового рынка ISO был установлен четкий предел цен.

FERC также распорядилась выплачивать компенсации потребителям, если обнаружится, что цены были искусственно завышены, пересмотрев свое решение в ноябре. Всем производителям электроэнергии в калифорнийской энергосистеме предписывалось поставлять электричество на балансирующий рынок, если оно у них есть, вместо того чтобы экспортировать или удерживать вне рынка. В июне FERC издала дополнительное постановление, которое ужесточало карательные меры. Это значительно расширило пул сделок, которые попадали под ценовые ограничения, включая «двусторонние» сделки, которые происходили за пределами рынка ISO (свопы «один на один», которые были похожи на деривативные контракты).

После выхода этих указов кризис стал ослабевать.

Сначала рыночные цены снижались постепенно, а затем резко упали в июне, даже когда в штате настали теплые летние месяцы. Те условия, которые трейдеры называли причиной кризиса, не изменились. Не было построено новых электростанций, не наблюдалось значительного изменения спроса на электроэнергию или изменений погоды. Но кризис закончился. Цены снова упали.

Enron объявила о банкротстве в декабре 2001 г. /p>

Koch, Shell Oil Company и другие трейдеры, которые также участвовали в рыночных манипуляциях, отвечали на обвинения в суде. Борьба затянулась на годы. Появились тысячи страниц документов и свидетельских показаний в суде, пока компании и регулирующие органы вели спор изза сложных и загадочных маневров, таких как «парковки» электроэнергии.

Koch утверждала, что не виновна в манипуляциях.

Компания верно заметила, что ее обвиняют в гораздо меньших манипуляциях, чем многих ее конкурентов. В ходе одного судебного разбирательства было установлено, что Koch незаконно вывела за пределы штата 175 мегаваттчасов электроэнергии летом 2000 г. Shell, напротив, незаконно экспортировала 1657 мегаватт-часов. Несмотря на то что объемы «парковок» Koch были небольшими, имелись неопровержимые доказательства того, что компания манипулировала рынком, основанные на внутренних документах Koch. В 2014 г. группа уполномоченных представителей FERC постановила, что «парковочные» сделки Koch, хотя и были подтверждены, но настолько малы в сравнении с конкурентами, что FERC не способна доказать, что ее поведение следует «схеме», чем избавила Koch от более суровых наказаний, наложенных на Shell и другие компании. Koch урегулировала вопрос с обвинениями в манипуляциях в конце 2015 г., выплатив штату Калифорния $4,1 млн. Koch Energy Trading была позже продана компании Merrill Lynch. Дэррелл Энтрих продолжал работать в отделении торговых операций в Хьюстоне после того, как Merrill Lynch перекупила компанию.

В Калифорнии цинизм по отношению к властям штата стал почти постоянной позицией электората. Губернатор Грей Дейвис стал его первой жертвой. В 2003 г. он был отстранен от должности после того, как петиция по штату вынудила провести выборы, на которых голосующие могли отстранять от должности должностное лицо. Он проиграл внеочередные выборы человеку без опыта в государственном управлении — кинозвезде Арнольду Шварценеггеру.

Политическая жизнь Стива Писа также закончилась кризисом Его навсегда запомнили как сотворца катастрофы. Пис точно определил проблему по мере усугубления ситуации. Во времена кризиса у него появилась странная привычка подходить к трибуне в здании законодательного собрания штата и просто говорить:

«FERC. Enron». Это был жест отчаяния; он пытался сказать, что в системе совершают манипуляции трейдеры, чему способствует слабое регулирование. В конечном счете он стал выглядеть невменяемым. Его заявления были подтверждены фактами, но только спустя годы после случившегося. К тому времени он жил уже в Сан-Диего. Он стал генеральным директором компании Killer Tomatoes Entertainment, которая владела франшизой на фильмы, основанные на самом первом (включая «Возвращение томатов-убийц!» и «Томаты-убийцы едят Францию!»).

После того как рынки электроэнергии в Калифорнии успокоились, бизнес уже никогда так не перегревался

Мелисса Беккет в итоге перешла в другой отдел и занялась рынками удобрений. Но это не означало, что прибыли перестали поступать от трейдеров Koch в Хьюстоне. Когда один рынок остывал, несколько других начали нагреваться.

В течение следующего десятилетия Koch торговала деривативами на жилищную ипотеку, размер процентной ставки и другими экзотическими финансовыми инструментами. Koch даже открыла специальное подразделение, которое торговало акциями публичных компаний, покупая и продавая миллионы акций разных фирм и разрабатывая алгоритмы получения максимальной стоимости.

Как бы то ни было, отделы торговых операций были намного важнее для бизнеса Koch, чем обычные центры создания прибыли. Доход от торговли ценными бумагами был важен. Но, как и прежде, источником силы отдела торговых операций была информация. Отделы поглощали гигантские массивы данных из разных сфер американской экономики и применяли свои превосходные знания в торговле. Такие наборы данных и аналитической информации использовались по всей корпорации. Отделы торговых операций стали источником не только денег, но и информации о рынке. Трейдеры напоминали разведчиков рынка, выявляя места, куда Koch могла сделать инвестиции.

Чарльз Кох перенял техники, изученные на нематериальных рынках, и применял их к «реальных» отраслям, которые так хорошо знал. Он регулярно говорил не о трейдинге, но о мышлении трейдера. Мир был полон активов и возможностей для покупки и продажи.

Первоклассный доступ к информации позволял Koch делать первоклассные приобретения. Огромные суммы денег, которые Koch зарабатывала на операциях, направлялись на покупку и продажу активов в реальном мире.

В 2003 г. началась волна приобретений.

В начале 1970-х, когда Чарльз Кох приобрел нефтеперерабатывающий завод в Пайн Бенде, склонность Koch Industries к покупке и продаже других компаний все еще была редкой для американских корпораций. Koch была исключением из правил, необычной фирмой в семейном управлении, готовой тратить огромные суммы денег на приобретение других фирм и превращение их в частные компании. Однако к 2003 г. остальная часть американских корпораций последовала примеру Koch. Росло количество так называемых частных инвестиционных фирм, которые исследовали американскую экономику, выискивая компании для покупки и перевода в частное управление.

Для мира частного капитала американское бизнессообщество было игровой доской финансовым рынком, на котором компании можно покупать и продавать, как нефтяные фьючерсы. Сделки с частным акционерным капиталом стали характерной чертой экономической жизни США в 2000-х. В первые годы столетия были заключены сделки с участием частного капитала объемом в $91 млрд Объем сделок вырос до $133 млрд в 2003 г. и до $197 млрд в 2004. Тысячи компаний переходили в частное управление. Десятки новых частных фондов прямых инвестиций возникли в Нью-Йорке, Чикаго и Сан-Франциско. Некоторые из этих закрытых акционерных компаний управлялись именитыми финансовыми фирмами вроде Lehman Brothers и Barclays Capital. Другие были малоизвестными стартапами с такими названиями, как Oaktree Capital Management. По до конца не ясным причинам одна из самых известных частных инвестиционных компаний, Cerberus Capital Management, назвала себя в честь мифического трехголового пса Цербера, охранявшего врата ада.