История инвестиционных стратегий. Как зарабатывались состояния во времена процветания и во времена испытаний - Бартон Биггс

если вы оказались в стране, пытающейся выжить в годы войны. Имейте лазейку, черный ход для побега, убежище для себя. Это не лучшая ситуация, если у вас много денег за пределами страны, но сами вы застряли на родине в голоде, тюрьме или в концентрационном лагере. Многие богатые французы, как евреи, так и не евреи, имели деньги в Швейцарии, но вынуждены были переносить невыносимые тяготы оккупации во Франции.

Записи и приведенные интервью говорят о том, что богатые люди почти всегда становятся самодовольными и самоуверенными, слишком самоуверенными – преуспевающими дураками. Многие из немецких евреев, блестящих, культурных и космополитичных, были слишком самодовольны. Они так долго прожили в Германии и так хорошо в ней устроились, что просто не могли поверить в реальность угрожавшего им погрома. Им было слишком комфортно. Они думали, что знают всех нужных людей и играют слишком важную роль в деловой жизни Германии. Они считали антисемитизм нацистов мелким эпизодом и полагали, что Гитлер лает страшнее, чем кусается. Их предприятия, банки, универмаги, магазины были настолько хороши, что они не могли смириться с их продажей по бросовым ценам, уплатой возмутительных трансфертных налогов, а затем хранением ужасающе уменьшившихся доходов на стерильных банковских счетах в Цюрихе.

В результате немецкие евреи имели относительно небольшие капиталы за пределами Германии и вяло отреагировали на приход Гитлера по совершенно понятным, но трагически ошибочным причинам. События развивались гораздо быстрее, чем они могли представить. Не успели они опомниться, как их правительство и соседи превратились в варваров, а их богатства, коллекции произведений искусства, поместья, а зачастую и сами их жизни исчезли. Принадлежавшие им произведения искусства и антиквариат еще и сейчас внезапно обнаруживаются в частных руках. Недавно получила широкую огласку информация о бесценной бронзовой статуе Аполлона Сауроктоноса возрастом 2350 лет, высотой пять футов, которая исчезла из французской коллекции в 1941 году. В 1994 году она была тайно продана одной восточногерманской семьей, в течение следующих 10 лет четыре раза переходила из рук в руки и совсем недавно была куплена музеем в Кливленде. Первоначальные владельцы подали в суд, но, конечно, никто не собирается признавать себя мародером.

Сценарии финансового преследования евреев, армян, китайцев и других успешных меньшинств повторялись бесконечное число раз. В Ираке богатые иракские евреи, жившие там веками, неправильно оценили, насколько быстро и безжалостно Саддам Хусейн, придя к абсолютной власти, будет экспроприировать их богатства. При первом же намеке на экспроприацию цена, по которой они могли продать свою собственность и произведения искусства, рушилась, так как потенциальные покупатели сразу же чувствовали их отчаяние. Такая же беда постигла индонезийских китайцев, которые не смогли предвидеть стремительность падения Сукарно.

Достижение диверсификации путем перевода денег из прибыльных инвестиций внутри страны в бесплодные активы в безопасной гавани – это изнурительно и очень дорого, но его следует рассматривать как страховку от катастроф. Независимо от того, насколько безопасной и надежной кажется ваша родная страна, даже если это Соединенные Штаты Америки, каждый по-настоящему состоятельный человек должен быть уверен в том, что его деньги будут в безопасности. История показывает, что ничто не вечно. Экстремальные политические изменения, террористическая атака, крах финансовой системы могут произойти где угодно. Валютная диверсификация также очень важна. Тщательно продумайте, в какой валюте хранить ваши сбережения, чтобы они имели покупательную способность.

Некоторые состоятельные люди предпочитают владеть недвижимостью в относительно безопасном месте за пределами их родной страны. Новая Зеландия недавно стала «Шангри-ла» для параноидальных американских гроссмейстеров хеджирования. В настоящее время богатые россияне скупают жилую недвижимость в Лондоне, Нью-Йорке и на юге Франции. Они знают, что покупают ее по завышенным ценам, но их основной мотивацией является не сама недвижимость, а возможность вывести деньги из России и получить некоторую диверсификацию. Как сказал один российский олигарх: «Я надеюсь, что делаю плохую покупку», то есть он надеется, что такого рода страховка окажется ненужной.

В то же время богатые жители развивающихся стран открывают банковские и инвестиционные счета в финансовых центрах мира. Это не только российские олигархи. То же самое можно сказать и о предпринимателях и инвесторах, сделавших большие деньги в таких странах, как Бразилия, Аргентина, Индонезия, Филиппины и Китай. Направления в порядке убывания – Нью-Йорк, Лондон, Сингапур, Цюрих и Женева. Дубай стремится присоединиться к этому клубу, но для того, чтобы бедному, густонаселенному соседу было больнее возиться с ним, Эмиратам, как и Сингапуру, нужны военно-воздушные силы, а не просто авиакомпания.

Если вы богаты, просто помните – ничто не вечно, и следите за рынками. Они знают больше, чем могут сказать.

Глава 16

Варвары у ворот

Любому богатому человеку следует всегда иметь в виду, что неизбежно настанет время для новой напасти, «время холеры», что четыре всадника вновь оседлают коней, и что однажды варвары неожиданно окажутся прямо у ворот. Большое богатство внушает его обладателям излишнюю самоуверенность, а также привлекает внимание завистников. Аристотель более 2300 лет назад сказал: «Характер, сообщаемый богатством, есть характер человека неразумного и счастливого».

Последние полвека ознаменовались невероятным ростом всеобщего благосостояния. Конечно, богатство во все времена будет вызывать зависть, а недалекие наследники, равно как и сторонники политики перераспределения, будут стремиться его разбазарить. Однако в данной книге речь идет о самой возможности повторения апокалиптических событий, способных уничтожить материальное благосостояние (как огромное, так и совсем скромное) в целом; глобальных катаклизмов, которые неизменно происходили на протяжении прошлых веков. «История, – по словам Цицерона, – свидетельница веков, факел истины, душа памяти, наставница жизни». История хаоса времен Второй мировой войны, последующего спада благосостояния и моментов прозрения, случавшихся на фондовых рынках, в данном контексте выглядит весьма показательно. Она дает понять, насколько эфемерно богатство, насколько важна диверсификация и насколько проницательны фондовые рынки в поистине переломные моменты. Как говорится, если бы грядущие события могли отбрасывать тени – эти тени зачастую падали бы прямо на Нью-Йоркскую Фондовую биржу.

С незапамятных времен состоятельный человек, обладатель крупного имущества, успешного бизнеса или финансовых активов, сталкивался с угрозами своему богатству в лице разного рода недоброжелателей, а также революций, вражеских армий, стихийных бедствий, эпидемий, голода, не говоря уже о таких явлениях, как экономическая депрессия и гиперинфляция. Кроме того, несомненную опасность и риск разорения привносят технологический прогресс и инновации, но все же это угроза совершенно иного рода. Новые технологии губят коммерческие предприятия, не способные к ним адаптироваться, и «привязанные» к таким предприятиям состояния естественным образом вылетают в трубу. Однако это эволюционное, «созидательное» разрушение, так устроен этот мир, а бдительность и диверсификация могут смягчить их негативное воздействие.

История свидетельствует о том, что по сей день самое большое зло и самую разрушительную угрозу благосостоянию представляет война, в особенности поражение в войне и оккупация вражеской армией. История Европы изобилует