Основы финансовой грамотности - Артем Богдашевский

Сравним рыночную стоимость компании «АЛРОСА» с некоторыми цифрами из бухгалтерской отчетности компании:

Рыночная стоимость компании на 07.11.16 – 601 055 млн руб.

Активы (всего) – 435 065 млн руб.

Основные средства – 283 963 млн руб.

Денежные средства и их эквиваленты – 20 503 млн руб.

Капитал (собственные средства) – 151 485 млн руб.

Как видим, рыночная стоимость АК «АЛРОСА» (ПАО) в размере 601 млрд руб. почти в четыре раза превышает капитал компании в размере 151 млрд руб. Опять на минуту представим, что мы можем купить компанию «АЛРОСА». Допустим, что, забыв про ее долги и обязательства, приобретем за 601 млрд руб.:

• основные средства – здания, земля, машины и оборудование, транспорт, лицензии на разработку алмазных месторождений, сделанные компанией инвестиции;

• запасы компании;

• торговую и прочую дебиторскую задолженность (задолженность партнеров перед компанией);

• собственные деньги в кассе и на счетах и т. д.

Бухгалтерская стоимость всех этих активов составляет лишь 435 млрд руб. Не очень выгодно за 601 млрд руб. покупать имущество, которое стоит 435 млрд. А еще за эти деньги мы приобретаем обязательства компании на сумму 283,6 млрд руб.

Из этого я делаю вывод, что акции компании по состоянию на ноябрь 2016 г. являются дорогими. Но будет очень полезно вдобавок взглянуть на график котировок акций.

График котировок акций АК «АЛРОСА» (ПАО) за 2012–2016 гг.108

В нашем распоряжении имеется график котировок лишь за последние пять лет – с конца 2011-го по ноябрь 2016 г. И мы хорошо видим, что цена акций компании «АЛРОСА» во второй половине 2016 г. в диапазоне 75–90 руб. – максимальная за последние пять лет. Дешевыми эти акции можно было считать с начала 2012-го по 2015 г. в диапазоне 25–40 руб. Покупать акции по цене 81 руб., по которой они продавались в ноябре 2016 г., я бы не стал.

Вывод: акционерная компания «АЛРОСА» – это солидная, прибыльная компания. Несомненно, ее акции заслуживают внимания. Но цену, по которой они торговались на рынке по состоянию на начало ноября 2016 г., я считаю высокой. Наши рекомендации – дождаться падения акций или подыскать другие варианты для инвестиций.

Мы познакомились с некоторыми из «голубых фишек» – самых популярных и самых надежных акций на российском фондовом рынке. Они хорошо известны всем участникам биржевой торговли. Их покупают и продают большинство биржевых игроков. Начинающим инвесторам первые несколько лет лучше иметь дело с такими акциями. Они могут упасть или вырасти в цене, но вероятность того, что с их эмитентами (компаниями, разместившими акции на бирже) может случиться нечто очень плохое, невелика.

Рынок акций остается рынком. Разрекламированные товары покупают больше. Если акции компании находятся в списке «голубых фишек», – это отличная реклама. Но может оказаться так, что на бирже продается хороший товар (акции прибыльной компании, не входящие в список «голубых фишек»), который пока не получил широкой рекламы и поэтому мало известен. Такие акции часто продаются дешево, и на них можно неплохо заработать. С некоторыми из них мы познакомимся в следующей главе книги.

Наша книга носит ознакомительный характер. Поэтому в целях расширения финансового кругозора предлагаю продолжить знакомство с российским рынком акций. Для разнообразия я отобрал несколько компаний из разных секторов экономики.

Первый сектор назовем условно – добывающая отрасль. К ней мы относим компании, занимающиеся добычей полезных ископаемых. Из них отберем три:

• ПАО «Мечел»;

• ПАО «Полюс»;

• ПАО «Распадская».

Второй сектор назовем условно – производство. К нему отнесем компании, производящие какую-либо продукцию. Из них отберем три:

• ПАО «АВТОВАЗ»;

• ОАО «Красный Октябрь»;

• ПАО «Корпорация “Иркут”».

Третий сектор назовем условно – розничная торговля и услуги. К этой отрасли отнесем компании, занятые в розничной торговле различными товарами и оказании услуг. Из них отберем три:

• ПАО «Аптечная сеть 36,6»;

• ПАО «Аэрофлот»;

• ПАО «М. видео».

Четвертый сектор назовем условно – электроэнергетика. К ней отнесем компании, занятые в сфере производства и продажи электроэнергии. Из них отберем три:

• ПАО «Ленэнерго»;

• ПАО «МРСК Центра»;

• ПАО «РусГидро».

Возможно, некоторые из этих компаний вам известны, а о каких-то вы слышите впервые. В поисках хороших и дешевых акций продолжим проводить наш поверхностный экономический анализ российских эмитентов. Для того чтобы принять решение о покупке акций, мы по-прежнему хотим найти ответы на два вопроса. Первый: надежная ли это компания? Второй: насколько дешевы ее акции, чтобы их покупать?

Необходимо понимать, что, когда мы рассматривали покупку «голубых фишек», на наш первый вопрос уже был готов положительный ответ. Тот факт, что Московская Биржа включила акцию в список «голубых фишек», означает, что компания очень крупная, надежная и получает стабильные финансовые результаты.

Когда же мы уходим в свободный поиск акций, то берем на себя дополнительные риски. Поэтому нужно более подробно изучить компанию, чтобы принять решение о покупке ее акций. Необходимо выяснить, чем занимается компания, насколько она велика и насколько конкурентоспособны ее продукция или оказываемые ею услуги, каковы перспективы ее развития и шансы, что она будет существовать через пять или десять лет. Только получив удовлетворительные ответы на эти вопросы, смотрите на цену. Продавать свои акции на бирже может любая мало-мальски крупная компания, в том числе с не самым лучшим финансовым положением. Купив акции плохой компании, можно потерять все вложенные деньги, и потребовать их назад вы уже не сможете.

В то же время на акциях компаний, которые пока мало известны широкому кругу биржевых покупателей, можно хорошо заработать. Пролистайте эту книгу назад и найдите график котировок акций ПАО «Магнит». В 2008 г. они не входили в список «голубых фишек», и акция стоила около 1000 руб. В то время немногие всерьез воспринимали эту сеть продуктовых магазинов. Но тот инвестор, кто тогда оценил перспективы развития компании и рискнул купить некое количество ее акций, в итоге удачно вложил свои деньги. Его риск был оправданным, ведь инвестор видел финансовую отчетность компании с хорошей прибылью. Видел, что компания зарабатывает достаточно денег, чтобы открывать новые и новые магазины сначала в Краснодарском крае, а потом и в других регионах. В конце 2016 г. акция компании стоила уже более 10 000 руб.