Основы финансовой грамотности - Артем Богдашевский

Вывод: акции Банка ВТБ (ПАО) по состоянию на начало ноября 2016 года не станут блестящей находкой для инвестора, но это хороший товар по достойной цене. Финансовые результаты компании за 2015 г. хуже, чем у Сбербанка. Но, если бы мне предложили выбирать из акций этих двух компаний, я бы предпочел инвестировать средства в акции Банка ВТБ (ПАО) по той причине, что их цена не завышена.

ПАО «МТС» является ведущим телекоммуникационным оператором в России и странах СНГ. Компания входит в десятку крупнейших операторов мира по размеру абонентской базы. МТС и ее дочерние компании оказывают услуги сотовой связи во всех регионах России, а также в Армении, Беларуси, Узбекистане и Туркменистане. Компания предоставляет услуги фиксированной связи и кабельного телевидения во всех федеральных округах России. Среди российских операторов сотовой связи группа МТС – бессменный лидер по абсолютным значениям выручки и другим экономическим показателям99.

Скачиваем с официального сайта консолидированную финансовую отчетность компании за 2015 г. и заполняем наши таблицы.

Мы видим, что бухгалтерский баланс компании положительный: сумма активов превышает сумму обязательств. Компания показывает очень неплохую прибыль. Обратите внимание, что сумма чистой прибыли компании за 2015 г. (47 404 млн руб.) составляет 28 % от размера капитала (собственных средств) компании (168 371 млн руб.). Если вы помните, у ПАО «Сбербанк России» в том же году этот показатель составил 9,39 %, а у Банка ВТБ (ПАО) – 0,12 %.

Представьте, что вы владеете компанией, которая каждый год приносит чистую прибыль в размере 28 % от своей чистой балансовой стоимости. Видимо, очень выгодно владеть такой компанией.

Даже не заглядывая в финансовые отчеты ПАО «МТС», а зная о ней только по телевизионной рекламе и видя в своем городе множество салонов сотовой связи с вывеской «МТС», можно сказать, что это мощная телекоммуникационная компания, действующая по всей стране. А финансовые отчеты подтверждают, что дела у нее обстоят хорошо. Думаю, многие со мной согласятся, если я назову ПАО «МТС» надежной компанией, в которую можно инвестировать свои деньги.

Заполняем нашу вторую таблицу, из которой мы узнаем рыночную стоимость компании.

Мы теперь знаем, какова рыночная стоимость ПАО «МТС». Сравним эту цифру с некоторыми цифрами из бухгалтерской отчетности компании:

Рыночная стоимость компании на 07.11.16 – 441 243 млн руб.

Основные средства – 302 662 млн руб.

Денежные средства и их эквиваленты – 33 464 млн руб.

Капитал (собственные средства) – 168 371 млн руб.

Чистая прибыль – 47 404 млн руб.

Как видим, рыночная стоимость компании (441 млрд руб.) в 2,6 раза превышает ее капитал (собственные средства) в размере 168 млрд руб. Также мы видим, что рыночная стоимость компании превышает стоимость ее основных средств (коммуникационное оборудование, сети, базовые станции, здания и т. д.). Следовательно, акции компании переоценены, то есть являются дорогими.

Но, проводя анализ компании, мы должны не только сравнивать между собой цифры, но и представлять, чем она занимается. Для телекоммуникационной компании особую ценность представляют не провода и вышки сотовой связи, а клиентская база. Прибыль компании приносят клиенты, а не оборудование.

Чистая прибыль компании в 2015 г. составила 47 млрд руб., или 10,7 % от рыночной стоимости ПАО «МТС». Заметьте, что в 2014 г. чистая прибыль была еще выше. Конечно, купив акции ПАО «МТС», вы не получите 10,7 % в год, но какая-то часть прибыли в виде дивидендов вам достанется.

Давайте теперь взглянем на график котировок акций.

По графику можно сказать, когда акции ПАО «МТС» были дорогими. Хорошо видны два пика: в начале 2008 г., когда акция стоила около 375 руб., и в конце 2013 г. – около 340 руб. Так же несложно увидеть, когда эти акции были дешевыми: в конце 2008 г., когда акция стоила около 100 руб., во второй половине 2011 г. – около 175 руб. и в конце 2014 г. – около 170 руб.

Цена акции на 7 ноября 2016 г. – около 220 руб. Это не очень дешево, но и не очень дорого.

Вывод: акции ПАО «МТС» – это хороший товар. За ними стоит мощная, развивающаяся компания, которая показывает весомую прибыль. Сравнение рыночной капитализации и чистой бухгалтерской стоимости компании говорит нам о том, что акция дорогая, а график – что акция находится в своем среднем ценовом диапазоне. Поскольку товар хороший, а цена на него не самая высокая, то купить его по такой цене можно. Только, вероятно, не стоит вкладывать в эти акции все средства, поскольку через некоторое время цена на них может стать еще более привлека-тельной.

Акционерная компания «АЛРОСА» (публичное акционерное общество) – российская государственная горнорудная компания, лидер мировой алмазодобывающей отрасли. Компания занимает первое место в мире по объемам добычи алмазов в каратах, ее доля в мировой добыче по данным за 2015 г. составила более 29 % (в 2014 г. – 25 %). АЛРОСА добывает 95 % всех алмазов Российской Федерации. Компания ведет добычу в Республике Саха (Якутия) и Архангельской области, разрабатывая 11 кимберлитовых трубок и 16 россыпных месторождений. Торговые офисы АЛРОСА расположены в основных мировых центрах торговли алмазами: в Антверпене, Дубае, Гонконге, Нью-Йорке, Лондоне 104.

Ознакомимся с годовой отчетностью компании за 2015 г. и заполним нашу таблицу.

Мы видим, что бухгалтерский баланс компании положительный: сумма активов превышает сумму обязательств. Компания в 2015 г. показала чистую прибыль в 32 192 млн руб. Обратите внимание, что сумма чистой прибыли компании за 2014 г. (16 832 млн руб.) взята в круглые скобки. Это означает, что данная величина – отрицательное число, то есть не прибыль, а убыток. Из всех просмотренных нами компаний, акции которых относятся к «голубым фишкам», мы впервые встретили в отчетности отрицательный финансовый показатель.

Можно предположить, что добыча и продажа алмазов – очень специфическая отрасль, в которой даже крупнейшие предприятия могут иногда нести убытки. Вместе с тем по сравнению с капиталом компании (151, 485 млрд руб.) прибыль за 2015 г. в 32, 192 млрд руб. – весьма внушительная цифра.

Итак, мы увидели, что АК «АЛРОСА» (ПАО) – солидная компания, акции которой могут быть интересными для инвестирования. Выясним, насколько они дорогие или дешевые в настоящее время. Для этого заполним вторую нашу таблицу.