170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок - Андрей Паранич

Важно отметить, что при торговле акциями на фондовой бирже через лицензированную брокерскую компанию происходят реальные сделки с реальными активами на реальном рынке. Инвестор в любой момент может убедиться в том, что он является собственником купленных активов и, при желании, забрать свои активы из депозитария брокерской компании. Это отличает реальный фондовый рынок от «инвестиций» на «международном финансовом рынке» через так называемых «форекс-дилеров». В большинстве случаев эти «инвестиции» больше всего похожи на ставки в букмекерских конторах, поскольку эти компании обычно не позволяют своим клиентам покупать активы на рынке, а всего лишь создают иллюзию участия в торгах.

Как выбирать акции для покупки?

Решения о покупке или продаже акций следует принимать после тщательного анализа ситуации в компании и в экономике.

Существует два подхода к принятию решений об инвестировании денег в акции: фундаментальный анализ и технический анализ.

Фундаментальный анализ предполагает детальное изучение бизнеса анализируемой компании, построение прогноза развития компании, а также моделирование финансовых потоков компании на несколько лет вперед.

Аналитик сравнивает изучаемую компанию с аналогичными компаниями в России и за рубежом, изучает влияние на бизнес компании общей экономической ситуации, прогнозирует состояние отрасли в целом. Эта работа весьма трудоемка, требует очень высокой квалификации, а также доступа к большому объему информации о предприятии и об экономике.

Обычно в ходе анализа разрабатывается математическая модель компании, которая позволяет рассчитать так называемую «справедливую стоимость» акции компании. Если текущая рыночная цена акции меньше, чем рассчитанная аналитиком «справедливая цена», то такие акции можно покупать. Если же «справедливая цена» получается ниже рыночной, то следует воздержаться от покупки.

Далеко не все инвесторы анализируют акции самостоятельно. Гораздо чаще они пользуются плодами трудов профессиональных аналитиков, работающих в брокерских компаниях и банках. Многие брокерские компании помогают своим клиентам принимать решения, предоставляя аналитические обзоры по большинству наиболее популярных компаний и давая конкретные рекомендации по составлению портфеля ценных бумаг. Кроме того, большое количество информации можно найти в Интернете в совершенно свободном доступе.

Технический анализ не предполагает изучения компании «изнутри» и расчета «справедливой цены», поскольку главным допущением технических аналитиков является предположение, что вся доступная инвесторам информация уже отражена в текущей рыночной цене акции и эта рыночная цена, собственно, и является единственной справедливой ценой. Действительно, если большинство инвесторов в состоянии рассчитать справедливую цену, то кто из них захочет покупать акции дороже справедливой цены и продавать дешевле?

Раз вся доступная информация уже содержится в рыночной цене акции, то единственное, что имеет смысл изучать – это то, как ведет себя эта рыночная цена.

Следующее допущение, которое лежит в основе технического анализа, – это то, что на основе исторических данных можно строить прогнозы на будущее. То есть предполагается, что можно найти закономерности в поведении цен акций в прошлом и на основе этих закономерностей предсказать будущее.

Закономерности можно искать, просто наблюдая за тем, как движение цен вырисовывает на графиках различные фигуры. Многие из этих фигур имеют свои исторические названия («голова-плечи», «двойная вершина», «треугольники», «флаги» и многое другое). Можно добавлять на графики цены различные линии, построенные на основании наблюдений (линии поддержки-сопротивления, линии Фибоначчи), можно менять способ отображения цен на графиках и строить графики с различным уровнем детализации.

Инвесторы наблюдают за движениями цен многие годы (само слово «спекулянт» имеет латинское происхождение и буквально переводится как «наблюдатель) и накопили огромный объем знаний о рынке.

Они заметили также, что цены акций редко меняются скачками, обычно на новый уровень они выходят относительно плавно. То есть можно увидеть направление движения цены (или рыночный тренд) и, поскольку это движение продолжается некоторое время, вполне можно успеть на нем заработать.

Тренды, как и графические фигуры, можно искать, просто рассматривая графики цен, а можно пользоваться для анализа различными компьютерными моделями, рассчитывая разнообразные статистические индикаторы, разработанные поколениями спекулянтов. Эти индикаторы помогают принимать решения не только в ситуациях сформировавшегося тренда (трендовые индикаторы), но и в случае отсутствия тренда, во время так называемого «бокового движения рынка», когда цена просто колеблется около какого-то одного уровня.

Я думаю, что вы понимаете, что история никогда не повторяется и поэтому невозможно точно предсказать будущее, опираясь лишь на исторические данные. Кроме того, технический анализ «не видит» появления новых технологий, влияния политических решений, реализации гениальных маркетинговых стратегий и многого другого.

Но и фундаментальный анализ также не лишен недостатков, поскольку совершенно не учитывает влияние таких факторов, как психология рыночной толпы, мода на различные классы активов, а также он не замечает периоды рыночной эйфории и паники.

Видимо, как это часто бывает, истина где-то посередине. Мне кажется разумным решать, какие акции включать в свой портфель, на основании фундаментальных факторов, но момент покупки и продажи этих бумаг следует выбирать, принимая во внимания технические индикаторы. Иначе говоря, фундаментальный анализ отвечает на вопрос «что покупать», а технический – «когда покупать».

И технический и фундаментальный анализ требуют вдумчивого изучения. Чтобы понять, как работают те или иные индикаторы, следует посетить специализированные семинары и потратить время на чтение книг по анализу фондового рынка.

Где найти информацию о рынке акций?

Найти информацию о текущем состоянии рынка, а также исторические данные о ценах акций российских компаний совсем не сложно.

Во-первых, всю необходимую инвестору ценовую информацию обязана предоставлять своим клиентам брокерская компания. Очень много информации можно получить прямо из системы Интернет-трейдинга или скачать ее с сайта брокерской компании.

Но даже если у вас нет договора с брокерской компанией, вы легко можете получить нужную вам информацию из множества открытых источников.

Российские биржи предоставляют данные о результатах торгов за достаточно большой исторический период, эти данные можно скачать с сайтов бирж абсолютно бесплатно.