Когда плохо – это хорошо - Исаак И. Беккер

крупнейшая американская телекоммуникационная компания – AT&T (T), у нее сейчас 140 млн абонентов мобильной связи и дивидендная доходность 7,1 %. Среди ценителей дивидендов эта компания пользуется особым уважением: уже 34 года подряд она не просто платит акционерам, а с каждым разом увеличивает выплаты.

Заслуживает внимания еще один телекоммуникационный гигант – China Mobile Ltd. (CHL) с дивидендной доходностью 4,5 %, он сейчас оценивается примерно в $200 млрд. У этой компании 900 млн клиентов, правда, это полностью государственное предприятие, что настораживает некоторых инвесторов. Список можно продолжать довольно долго.

Ни в коем случае нельзя ориентироваться на одну или даже две компании. Обязательно должен быть определенный набор, потому что любая компания, которая сейчас кажется привлекательной, со временем может потерять свою прелесть. Это не подходит человеку, который использует дивиденды как инвестиционную идею из категории «сегодня хорошо – и завтра будет хорошо». Он рассчитывает получать дивиденды долго, но ситуация может внезапно измениться, и никому не хочется оказаться в положении, когда требуются деньги, а акции стали гораздо дешевле, как это случилось с BT Group.

Если вы рассчитываете на долговременный доход без всяких сюрпризов, нужно ориентироваться на стабильные компании. Я не отмечал это в кейсе, но выбор именно среди крупнейших телекоммуникационных компаний Европы говорит сам за себя. Бывшие госкомпании, основные игроки в своей отрасли в Англии, Франции и Германии – как раз те, на кого может рассчитывать обычный инвестор. Здесь меньше вероятность каких-то потрясений, которые грозят потерей денег. Этот принцип относится ко всем отраслям.

Вы должны ориентироваться обязательно на крупные, надежные и хорошо зарекомендовавшие себя компании. Повторюсь: даже при таком сильном падении акций BT Group инвестор регулярно получал дивиденды и остался хоть и в минимальном, но все-таки плюсе. Если он инвестировал вдолгую, то, мне кажется, через некоторое время BT Group имеет все шансы восстановить цену акций – я не вижу здесь большого риска.

А теперь рассмотрим дивиденды с другой точки зрения: можно ли заменить ими валютные депозиты. Я понимаю, что такая постановка вопроса не совсем корректна, но в условиях низких процентных ставок она практически неизбежна. Конечно, депозит в хорошем банке кардинально отличается от дивидендных инвестиций со всеми рисками фондового рынка и необходимостью разбираться в его тонкостях, чтобы вместо дохода не получить проблемы.

Если вы попали в дождь, то можно пересидеть его в укрытии или открыть зонт. Но если зонта с собой нет, а обстоятельства вынуждают продолжить путь? Приходится использовать подручные средства – да хоть кусок целлофана: не так комфортно и можно немного намокнуть, но до своей цели, скорее всего, доберетесь. Примерно так я рассуждал, когда в конце 2016 г. написал эту колонку[46].

Могут ли дивидендные акции заменить валютные депозиты

В последние годы доходность валютных депозитов в России катастрофически падает. В США и Европе она вообще стремится к нулю. Недавно, продлевая свой московский депозит в долларах, я получил ставку 1,6 % годовых. Но даже такой процент совсем неплох по сравнению со ставками в западных банках. Например, Bank of America открывает годовые депозиты на сумму $100 000 под 0,05 %, британский Barclays – под 0,7 % для сумм от £500 до £1 млн, а французский Credit Agricole – под 1,25 % при вложении €25 000–500 000. Владельцам меньших сумм в Европе остается довольствоваться 0,2–0,7 % годовых.

Такая ситуация, вне всяких сомнений, не устраивает вкладчиков. Особенно тех, кто рассчитывал на небольшой, но ощутимый доход от сбережений, и без большого риска. Один из моих клиентов, 53-летний директор и миноритарный владелец «советского» заводика в средней полосе России, планирует по состоянию здоровья через год-два уйти «на пенсию» и жить в Испании, где куплен небольшой домик. Сбережения на старость в российских и испанских банках теперь приносят мизерный доход, сетовал он.

В весьма неприятном положении оказались те люди, которые уже отошли от дел и в нынешних условиях вынуждены просто проедать капитал. Мой знакомый, 60-летний пенсионер, в прошлом известный адвокат, ныне живущий на Кипре, жаловался, что доход от депозитов в кипрских банках теперь не покрывает даже текущих затрат и семья вынуждена резко сокращать расходы. Многим моим клиентам-рантье или тем, кто только планировал жить на проценты, приходится искать альтернативы вкладам. В качестве одной из них я предлагаю вложение в дивидендные акции крупных зарубежных компаний.

Судите сами: например, такая легендарная компания, как IBM, платит акционерам годовые дивиденды 3,64 %, McDonald’s – 3,35 %, один из мировых лидеров фарминдустрии, Pfizer – 4 %. И это не предел. На международном рынке масса достойных компаний и с более высокими дивидендами. Например, английская Dignity, которая специализируется на рынке ритуальных услуг, платит акционерам 7,85 %. А инвестируя в биржевой фонд активного управления InfraCap MLP ETF (специализируется на компаниях энергетической инфраструктуры), можно было получить 19,23 % за год.

Это все без учета роста стоимости самих акций, который также может быть хорошим источником дохода частного инвестора дополнительно к дивидендам. За последние 12 месяцев общая доходность акций McDonald’s составила 4,16 %, IBM – 19,3 %, а бумаги нефтяного гиганта Chevron и вовсе принесли инвесторам 21,6 % дохода. Но это не всегда так.

У вложений в дивидендные акции в расчете на стабильный доход есть и серьезные минусы. Главные из них – это волатильность и риски потерь от падения цен акции. Не нужно строить иллюзий: чем больше дивиденды, тем больший риск берет на себя инвестор. Возьмем ту же Pfizer. За последние 12 месяцев ее бумаги подешевели на 7,44 %. Теперь при необходимости продать приобретенные год назад акции инвестор окажется в убытке.

В каждом конкретном случае необходимо индивидуальное решение, которое лучше принимать вместе со специалистом. Однако можно выделить и ряд общих правил, которые следует соблюдать, инвестируя «в дивиденды». Прежде всего, кому позволены, а кому категорически запрещены подобные вложения. Например, людям предпенсионного возраста с небольшими сбережениями лучше вообще не трогать ценные бумаги отдельных компаний, за исключением надежных облигаций. А вот в случае, когда размер состояния велик настолько, что весомая его часть будет передана следующему поколению, нет нужды держать все деньги на банковских счетах: по крайней мере 15–20 % капитала можно вложить в дивидендные акции.

Я бы также посоветовал не гнаться за сверхвысокими дивидендами. Желательно инвестировать в крупные компании с хорошей дивидендной историей. Например, IBM в течение 16 лет из года в год увеличивает размер дивидендов, McDonald’s делает это почти 40 лет, Pfizer – шесть, а вот Johnson & Johnson – целых 53 года, с 1966 г.

Для снижения риска необходимо также делать вложения на срок не менее трех лет и диверсифицировать их по отраслям. Например, это могут быть акции крупных глобальных производителей питания, лекарств, инфраструктурных компаний.

Следует также постоянно следить за акциями, в которые вы вложились, и своевременно реинвестировать, ребалансировать портфель, менять бумаги. Упростить