Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов - Эдди МакЛейни

Теперь следует провести анализ для выяснения причин роста в 2008 г. себестоимости продаж и операционных расходов относительно выручки. Для этого нужно посмотреть, что произошло с продажами и ценами на ковровые покрытия за два года. Также необходимо проанализировать отдельные элементы операционных расходов, чтобы понять, какие из них обусловили общий рост расходов относительно выручки. Для выявления причины произошедших в 2008 г. изменений можно определить дополнительные коэффициенты, например отношение расходов на оплату труда к выручке от продаж. На деле, как мы уже отмечали, когда проводили обзорный анализ финансовой отчетности, львиная доля прироста операционных расходов может быть связана с ростом численности персонала.

Во вставке «Реальная практика 6.4» приведена статья из Financial Times, в которой рассматриваются причины улучшения рентабельности Болливуда.

Эти коэффициенты характеризуют эффективность управления ресурсами компании. Важнейшие аспекты управления ресурсами отражают следующие коэффициенты:

• средний период оборота запасов;

• средний период погашения дебиторской задолженности;

• средний период погашения кредиторской задолженности;

• отношение выручки от продаж к использованному капиталу;

• выручка от продаж на одного работника.

Рассмотрим каждый из них подробнее.

Средний период оборота запасов

Нередко компании делают крупные вложения в запасы. У некоторых (например, производственных) компаний запасы могут составлять существенную часть совокупных активов. Средний период оборота запасов – это средний срок, в течение которого компания держит запасы. Его рассчитывают по формуле:

Средний уровень запасов за период можно рассчитать как среднее двух величин – уровней запасов на начало и конец года. Однако если производство носит сезонный характер и объем запасов компании в течение года резко меняется, лучше взять среднемесячный уровень запасов.

В Alexis plc период оборота запасов за год, завершившийся 31 марта 2007 г., составляет:

(размер входящих запасов взят из примечания 3 к финансовой отчетности).

Это означает, что в среднем запасы Alexis plc «оборачиваются» за 56,6 дня. Обычно компании стремятся как можно сильнее сократить период оборота запасов, поскольку хранение запасов имеет определенную стоимость, например альтернативную стоимость связанных в запасах средств. Выбирая оптимальный размер запасов, компания должна учитывать потенциальный спрос, возможность перебоев в поставках, вероятность повышения цен, наличие складских площадей и допустимые сроки хранения продукции. Более подробно управление запасами рассмотрено в главе 12.

Иногда этот коэффициент выражают не в днях, а в месяцах, для чего дробь в формуле умножают не на 365, а на 12.

Таким образом, за год этот период практически не изменился.

Средний период погашения дебиторской задолженности

Компании обычно внимательно следят за объемом средств, связанных дебиторской задолженностью, и стремятся свести его к минимуму. Скорость погашения дебиторской задолженности может существенно влиять на денежный поток. Средний период погашения дебиторской задолженности показывает, сколько времени в среднем требуется клиентам, получившим товары в кредит, на погашение долга. Этот показатель рассчитывают по формуле: