Свинг-трейдинг. Мощные стратегии уменьшения риска и увеличения прибыли - Йон Маркман

Общая картина предпочтений модели выглядела эклектичной: компания Barr Laboratories – ведущий производитель непатентованных медикаментов, Packaging Corporation of America – изготовитель упаковки из гофрированной бумаги, St.Jude Medical – один из крупнейших в мире производителей сердечных клапанов, UST – крупнейший в мире производитель нюхательного табака, SPX Corp. – изготовитель клапанов, моторов и других компонентов автомобилей, Fiserv – предоставляет брокерские услуги более, чем 10 тысячам финансовых институционалов, a Energeen – добывает и продает природный газ в штате Алабама.

Рисунок 4-4. Список наиболее рейтинговых бумаг в системе StockScouter.

Для нахождения списка из 50 акций, наиболее подходящих для портфельной 6-ти месячной торговли, постройте запрос в системе StockScouter на сайте MSN Money. В конце сентября 2002 года главными кандидатами на включение в портфель были мелкие региональные банки, поставщики энергоносителей, производители лекарств, розничные торговцы и компании высоких технологий.

Стратегия оказалась эффективной, и группа хорошо перенесла падение рынка летом 2001 года, затем неплохо перенесла последствия террористической атаки, после которой стабильно росла в течение 6 месяцев. Без учета расходов на трансакции, стоимость которых составила одну десятую процента, группа за полгода выросла на 4.6 процентов на фоне 5.5 процентов падения индекса S&P-500 и 4-х процентов падения индекса NASDAQ Composite.

Таблица 4-2. Компании с наивысшим рейтингом акций (10) по системе StockScouter на 26 июля 2001 года

Перед тем, как приступить к вопросу использования системы StockScouter при планировании месячных сделок, давайте вновь вернемся к вопросу сложностей, связанных с долгосрочным инвестированием. Для отыскания акций, которые можно держать в течение следующих 10 лет надо откинуть в сторону все научные премудрости и броситься в омут спекуляции.

Пару лет назад я просмотрел самые лучшие акции за каждое из 5 последних десятилетий на предмет поиска вызывающих доверие моделей. В Таблице 4-3 приводятся приблизительные цифры, взятые из исследования Джеймса О’Шофнесси (James O’Shaufhnessy).

Ведущая суперакция каждого десятилетия начинала свой путь либо в качестве небольшой частной или акционерной компании с уровнем капитализации, как правило, ниже 1 миллиарда. За исключением корпорации CMGI, Inc в 90-х годах, все они продавали физические продукты, а не услуги, размещая свои товары на огромном по объему рынке. Но лишь немногие сумели сохранить блеск в следующем десятилетии. Так, CMGI потеряла 99.8 процентов своего рынка после того, как достигла зенита в начале 2000 года.

Таблица 4-3. Компании с акциями высшего рейтинга за последние пять десятилетий

Если бы аналитики ФБР поставили бы перед собой задачу выявления общих для всех этих компаний черт, то, в конце концов, пришли бы к выводу, что все они в своей работе, так или иначе, объединяли навыки розничной торговли с технологическими и коммуникационными инновациями. Среди суперкомпаний не обнаружились бы банки и брокерские конторы, консалтинговые фирмы и вообще все компании, работающие в сфере сервиса, включая и информационный сервис, а также компании, работающие в тяжелой промышленности. Короче говоря, все деловые структуры, чья деятельность фокусируется на специфической узкой области.

По мнению экспертов, долгосрочным инвесторам следует вкладывать деньги в компании, руководство которых состоит из опытной, закаленной в боях команды менеджеров, доказавшей свою состоятельность при:

• Гладких, протекающих без особых потерь переходов в новые производственные циклы.

• Удержании доли рынка в период рецессии.

• Увеличении общих доходов и годовых потоков наличности.

• Разработке действенных программ развития.

• Поддержании своего имиджа на Уолл-стрит посредством солидного бизнес-прогнозирования.

Вышеперечисленные критерии довольно сложны и немногие компании соответствуют им. Причем трудности объективного плана усугубились вследствие того, что во второй половине 90-х годов умным и процветающим компаниям пришлось пережить два инвестиционных пузыря, раздутых беспрецедентными по масштабам покупками персональных компьютеров и огромными бесшабашными тратами средств на компании телекоммуникационной индустрии. Можно винить индивидуальных инвесторов за понесенные ими убытки по акциям интернет-компаний, но не следует напрасно упрекать руководство производителя компьютерного оборудования EMC Corporation или финскую Nokia за то, что они наращивали объемы производства в ответ на фантастически высокий уровень спроса. Занятые в области высоких технологий компании, которым удалось выжить в период медвежьего рынка 2000-2002 годов, успешно сдали один из самых суровых экзаменов на действенность бизнес-менеджмента.

Несколько предыдущих страниц были посвящены работе новой рейтинговой системы StockScouter при отборе акций с относительно малым риском для покупки на срок до 6 месяцев. Теперь рассмотрим краткосрочные сделки.

Инвесторам, предпочитающим быстрые обороты средств, система StockScouter предлагает трехуровневую систему рыночных предпочтений для оценки ценных бумаг на период от одного до трех месяцев. При выборе акций такие предпочтения могут играть роль попутного ветра или же встречного в тех случаях, когда налицо явное несоответствие им.

Эти рыночные предпочтения подвергаются еженедельной переоценке и публикуются по вторникам на странице Market Trends (CNBC на сайте MSN Money, см. рисунок 4-5). Ниже – характеристика рыночных предпочтений:

• Сектор (sector). StockScouter подразделяет все включенные в систему акции на 12 секторов, например, сектор технологий или здравоохранения; при этом используется их федеральный идентификационный код. Обычно инвесторы в каждый данный момент времени отдают предпочтение приблизительно трети таких секторов, или даже меньшему их числу. Эти сектора определяются в системе, как «in favor» («пользуется спросом»). Остальные, не такие популярные в данный момент – «out of favor» («не пользуется спросом») или «neutral» («так себе»). Согласно академическим представлениям, процентов 50 силы или слабости акции зависит от силы или слабости ее сектора.