Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов - Эдди МакЛейни

Налогообложение

Еще одним последствием отделения компании с ограниченной ответственностью от собственников является обязанность такой компании отчитываться об уплате налога на прибыль перед налоговыми органами. Для этого налог включается в финансовую отчетность компаний с ограниченной ответственностью. Сумма налога отражается в отчете о прибылях и убытках. Размер налога, начисленного в том или ином году, определяется на основе прибыли за этот год. Поскольку лишь 50 % налоговых обязательств компании подлежат погашению в соответствующем году, оставшиеся 50 % отражаются в балансе на конец года как краткосрочные обязательства. Как это делается, мы покажем ниже в этой главе. Налоговый статус компаний отличается от налогового статуса единоличных предприятий и товариществ, где налог взимается не с бизнеса, а с собственников и, таким образом, не оказывает влияния на финансовую отчетность.

Компании платят корпоративный налог на прибыль. Ставки налога меняются год от года, но в последнее время они составляют 30 % для крупных компаний и 20 % для мелких. Эти ставки применяются к налогооблагаемой прибыли компании, которая не обязательно совпадает с прибылью, отраженной в отчете о прибылях и убытках. Это происходит потому, что налоговое законодательство не во всех отношениях следует обычным правилам бухгалтерского учета. Однако, как правило, налогооблагаемая и учетная прибыль компании довольно близки.

Передача права собственности на акции: роль фондовой биржи

Мы уже говорили, что акции компании могут переходить от одного собственника к другому. Наличие акционеров, которые хотят продать или купить акции, привело к появлению официального рынка акций. Акции публичных компаний обращаются на Лондонской фондовой бирже и других фондовых биржах, расположенных по всему миру. Цена акций определяется соотношением спроса и предложения, которое зависит от оценки инвесторами экономических перспектив той или иной компании. На Лондонской фондовой бирже торгуются акции лишь определенных компаний (зарегистрированных, или включенных в листинг). Листинг имеют около 1300 британских компаний, иначе говоря, лишь одна из каждых 1600 (публичных и частных) компаний и одна из каждых девяти публичных компаний с ограниченной ответственностью. Вместе с тем многие из этих 1300 зарегистрированных компаний являются очень крупными. Практически все известные британские компании (например, Tesco, Next, BT, Cadbury Schweppes, Vodafone, BP) зарегистрированы на Лондонской фондовой бирже.

Компания с ограниченной ответственностью – самостоятельное юридическое лицо, но все же не человек, способный принимать решения, строить планы и обеспечивать их выполнение. Эти управленческие функции должны выполнять люди. Высший орган управления компанией с ограниченной ответственностью – совет директоров.

Акционеры избирают директоров (по закону у компании должен быть как минимум один директор), чтобы они постоянно управляли компанией от имени акционеров. В небольшой компании совет может быть единственным органом управления, в него могут входить все акционеры. Совет крупной компании может состоять из десятка директоров, избранных из тысяч акционеров. Директора могут и не быть акционерами. В крупной компании, где работают тысячи людей, может быть несколько уровней управления.

В последние годы проблема корпоративного управления вызывает немало дебатов. Это понятие используется для обозначения организации управления и контроля. Значимость проблемы корпоративного управления объясняется тем, что в крупных компаниях собственники (т. е. акционеры) обычно не участвуют в повседневном управлении бизнесом. Они нанимают директоров для управления компанией. В такой ситуации логично предположить, что директора должны принимать решения исходя из интересов акционеров. На практике, однако, это происходит не всегда. Директоров могут больше заботить собственные интересы, такие как повышение оплаты труда, получение различных «привилегий» (вроде дорогостоящих автомобилей и зарубежных поездок) и повышение гарантий занятости и статуса. В результате возникает конфликт между интересами акционеров и интересами директоров.

Директора, преследующие собственные интересы в ущерб интересам акционеров, представляют очевидную проблему для собственников. Более того, они могут стать проблемой для общества в целом. Если у инвесторов возникает ощущение, что их средствами не управляют должным образом, они теряют желание вкладывать деньги. Нехватка средств ведет к сокращению числа профинансированных проектов и росту стоимости капитала из-за конкуренции компаний за имеющиеся средства. Таким образом, отсутствие заботы об интересах акционеров оказывает сильное влияние на результаты деятельности отдельных компаний и в конечном счете на состояние экономики. Для устранения подобных проблем в большинстве стран с конкурентной рыночной экономикой существует система правил, позволяющих контролировать поведение директоров.

В основе этих правил обычно лежат три руководящих принципа.

• Раскрытие информации. Этот принцип является стержнем хорошего корпоративного управления. В отчете ОЭСР «Корпоративное управление: повышение конкурентоспособности и улучшение доступа к капиталу на глобальных рынках» (Corporate Governance: Improving Competitiveness and Access to Capital in Global Markets, report by Business Sector Advisory Group on Corporate Governance, OECD, 1998) необходимость раскрытия информации обосновывается так.

Адекватная и своевременная информация о результатах деятельности компании позволяет инвесторам принимать обоснованные решения о покупке и продаже и, таким образом, помогает рынку отражать стоимость компании при существующем руководстве. Если рынок считает, что существующее руководство работает неэффективно, он снижает цену акций и создает возможность для смены руководства.