Принципы экономики. Классическое руководство - Томас Соуэлл

Некоторые преуспевающие страны больше инвестируют за границей, чем получают сами. Скажем, Франция, Британия и Япония вкладывают в другие страны на сотни миллиардов долларов больше, чем иностранцы вкладывают в них. В принципе нет ничего плохого в том, чтобы быть страной-кредитором, как и нет ничего принципиально плохого в том, чтобы быть страной-дебитором. Все зависит от обстоятельств, возможностей и ограничений каждой страны. К примеру, чистые инвестиции Швейцарии в другие страны больше, чем ВВП страны. Швейцария — крупный финансовый центр, сюда стекаются огромные деньги. И если у швейцарцев в их небольшой стране недостаточно хороших инвестиционных возможностей для вложения всех этих средств, имеет смысл вложить их в другие страны.

Ни международный дефицит, ни международный профицит не есть неизбежное следствие благополучия или бедности; ни тот, ни другой термин сам по себе ничего не говорит о состоянии экономики страны. Слово «долг» охватывает различные виды операций, и одни из них действительно могут представлять проблемы, а другие — нет. Каждый раз, когда вы кладете в банк 100 долларов, этот банк еще сильнее залезает в долги, поскольку это ваши 100 долларов, а значит, банк должен их вам вернуть по требованию. Некоторые люди встревожатся при словах, что банк, где они хранят свои сбережения, с каждым месяцем все глубже и глубже погружается в долги. Но такие опасения неуместны, потому что растущий долг банка означает лишь то, что в него кладут деньги и многие другие люди.

Покупая вещи в кредит, вы получаете задолженность, которую придется выплатить. И если вы накопите долги, которые выходят за рамки ваших возможностей их погашения, то можете получить большие неприятности. Но если кто-то вкладывает в банк миллионы долларов, у банка нет никаких проблем, пусть даже это означает, что он залез в долг на лишние миллионы долларов. Напротив, его руководители, видимо, будут просто счастливы получить эти миллионы: из них они будут выдавать еще больше кредитов и получать еще больше процентов.

На протяжении большей части своей истории Соединенные Штаты были страной-должником, но при этом столько же лет уровень жизни в них считался самым высоким в мире. Развитию американской экономики и превращению государства из небольшой сельскохозяйственной страны в промышленного гиганта способствовал и такой фактор, как приток капитала из Западной Европы в целом и из Великобритании в частности. Эти огромные ресурсы помогли Соединенным Штатам построить каналы, заводы и трансконтинентальные железные дороги, связавшие страну экономически. Например, в 1890-х годах иностранным инвесторам принадлежали пятая часть железной дороги «Балтимор и Огайо», больше трети акций Нью-Йоркской центральной железной дороги, больше половины акций Пенсильванской железной дороги и две трети акций Центральной железной дороги Иллинойса.

Даже сегодня, когда американские транснациональные корпорации владеют огромным количеством активов в других странах, более четверти века начиная с 1986 года у иностранцев было больше активов в США, чем у американцев за границей.

Очевидно, что иностранные инвесторы никогда бы не отправили свои деньги в Америку, если бы не рассчитывали получить их обратно с процентами и дивидендами. В равной степени ясно, что американские предприниматели никогда бы не согласились платить проценты и дивиденды, если бы не ожидали, что инвестиции принесут достаточно большой доход и что после оплаты таких выплат останется еще и прибыль для них самих. В течение целых поколений эти инвестиции давали запланированные результаты. Однако из этого следует, что официально США в течение всех этих лет были должником. Только благодаря ссуде европейским странам во время Первой мировой войны они превратились в кредитора. С тех пор Америка бывала по очереди и в той и в другой роли. Однако это формальности бухгалтерского учета, а не факторы, определяющие процветание страны или наличие в ней проблем.

Хотя иностранные инвестиции сыграли важную роль в развитии определенных секторов американской экономики, особенно на заре развития промышленности и инфраструктуры, не стоит преувеличивать их значение — даже для XIX века. По оценкам, в XIX веке в американской экономике в целом иностранные вложения составляли всего 6% общего накопления капитала. Железные дороги были исключением: именно сюда шло большинство иностранных инвестиций в акции и облигации американских предприятий.

В других странах роль иностранных инвесторов была гораздо значительнее, чем в США, хотя в абсолютном выражении крупная американская экономика получала больше иностранных средств. Например, в начале XX века иностранцам принадлежала пятая часть австралийской экономики и половина аргентинской.

Ни внутреннюю, ни международную экономику нельзя считать процессом с нулевой суммой, когда одни теряют то, что выигрывают другие. Если инвестиции способствуют росту экономики, выигрывают все. Пирог увеличится, и каждому достанется кусок побольше. Массовое вливание иностранного капитала привело к тому, что к 1913 году США стали ведущей индустриальной державой мира: здесь производилось свыше трети всех промышленных товаров планеты.

В некоторых странах опасаются, что иностранные инвесторы украдут большую часть их национального богатства, а местное население станет беднее. Однако в истории, видимо, не найдется такой страны, из которой иностранцы унесли бы больше богатства, чем из Соединенных Штатов. По такой логике американцы должны относиться к самым бедным нациям на Земле, хотя на самом деле их уровень жизни один из самых высоких в мире. Причина их процветания в том, что экономические операции — это не деятельность с нулевой суммой. Они-то и создают богатство.

В некоторых не столь благополучных странах за теми же самыми терминами из бухгалтерского учета (особенно это касается слова «задолженность») скрываются совершенно другие экономические реалии. Например, когда экспорт не покрывает стоимость импорта и у страны нет высокотехнологичных ноу-хау, готовых для экспорта, правительство может взять взаймы у другой страны или международной организации, чтобы покрыть разницу. Вот это и есть настоящие задолженности и повод для беспокойства. Однако сам по себе факт большого торгового дефицита или большого платежного дефицита не создает кризис, хоть политическая и журналистская демагогия умеют превратить его в проблему, тревожащую общественность.

В основе путаных представлений о международной торговле и перемещении богатства между странами лежит неявное предположение, что речь идет о соревновании с нулевой суммой, в котором одни выиграют только в том случае, если другие проиграют. Например, некоторые утверждают, что транснациональные корпорации получают прибыль, эксплуатируя рабочих в странах третьего мира. В таком случае как объяснить, почему большинство американских инвестиций за рубеж направляются в богатые страны, где придется платить высокую зарплату, а не в бедные, где зарплата составляет лишь небольшую долю от того, что платят в более благополучных государствах?

Так, за период с 1994 по 2002 год объем прямых американских инвестиций в Канаду и европейские страны превосходил объем прямых американских инвестиций во все остальные страны мира, вместе взятые. Более того, инвестиции США в реально бедные регионы (например, Африку южнее Сахары и бедные страны Азии) составляли всего около 1% мировых иностранных инвестиций американцев. Большинство рабочих мест, созданных американскими транснациональными корпорациями за рубежом, появились в странах с высокой заработной платой.