Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов - Эдди МакЛейни

Реальная практика 12.10

Все дело в почте

Носы у бухгалтеров, должно быть, растут[1], если судить по тем смехотворным причинам, на которые они, как показало одно недавнее исследование, ссылаются, пытаясь объяснить, почему их компании не платят по долгам.

По данным Ассоциации кредитных услуг, среди объяснений были и такие: «Нашего директора застрелили» и «Я жду, когда Бог подаст мне знак».

Многие ссылаются на финансовые трудности; нередки и такие объяснения, как «Я заплачу, когда заплатят мне» и «Наш финансовый директор заболел». А некоторые не стесняются объяснять задержку платежа личными проблемами.

Задание 12.7

Как вы считаете, почему компании держат какую-то часть своих активов в виде денежных средств? (Подсказка: в основном они это делают по трем причинам.)

Это делается по следующим причинам:

1) чтобы компания могла выполнять свои повседневные обязательства, она должна иметь определенную сумму денег. Деньги нужны, чтобы своевременно платить зарплату, покрывать накладные расходы, делать закупки и т. д. Деньги называют кровью бизнеса. Если они перестанут циркулировать и станут недоступными для осуществления наступивших платежей, само существование компании может оказаться под вопросом. Прибыльности недостаточно, компания должна располагать необходимыми денежными ресурсами для погашения долгов, срок которых наступил;

2) если будущие денежные потоки неопределенны по какой-либо причине, благоразумно создать запас денежных средств. Например, крупный клиент, который имеет значительную задолженность перед компанией, может оказаться в сложном финансовом положении. Чтобы выполнять свои текущие обязательства, он может держать остаток денежных средств. Такой остаток компания также должна поддерживать, если не знает точно, какие расходы ей предстоят;

3) компания может поддерживать остаток денежных средств на случай появления выгодных возможностей. Например, имея деньги, она может поглотить своего конкурента, если цена вдруг окажется привлекательной.

Задание 12.8

Как вы считаете, от каких основных факторов зависит размер остатка денежных средств компании? Попробуйте назвать пять факторов.

Можно назвать:

• профиль компании. Денежные потоки некоторых компаний, например относящихся к сектору коммунального хозяйства (поставщиков газа, электроэнергии, воды), довольно стабильны и предсказуемы. Поэтому они могут иметь небольшие остатки денежных средств. А денежные потоки других компаний подвержены сезонным колебаниям. Такие компании могут накапливать средства в период высокого спроса, чтобы быть в состоянии выполнять свои обязательства в период затишья;

• альтернативные затраты, связанные с поддержанием остатка денежных средств. Если у компании есть заманчивые возможности, ей невыгодно иметь большие остатки денежных средств;

• темпы инфляции. В период быстрого роста цен покупательная способность денег, которые лежат без движения, падает. Чем выше темпы инфляции, тем больше потеряет компания;

• наличие высоколиквидных активов. Если у компании есть ликвидные ценные бумаги или запасы, которые можно легко реализовать, ее остаток денежных средств может быть меньше;

• возможность заимствований. Если компания может легко и быстро взять кредит, то ее потребность в денежных средствах снижается;

• стоимость заимствований. Когда процентные ставки растут, заимствования становятся менее выгодными;

• экономические условия. Когда экономика переживает спад, компании предпочитают не тратить деньги, чтобы инвестировать их, когда начнется оживление. Кроме того, во время спада у компаний могут быть трудности с взысканием долгов. Поэтому они держат более крупные остатки денежных средств, чтобы быть в состоянии выполнять свои обязательства;

• отношения с поставщиками. Если у компании мало денежных средств, это может помешать ей рассчитываться с поставщиками и повредить имиджу. Такая компания может потерять право на скидки.